《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》明确提出:支持贵州开展基础设施领域不动产投资信托基金试点(以下简称投资基金试点)。贵州推进基础设施投资基金试点,有助于提升金融服务实体经济能力、化解地方政府债务风险、形成有效投资,并具备对于基础设施的需求较高、拥有大量基础设施存量资产等优势。在新时期新阶段,聚焦围绕“四新”主攻“四化”主战略,贵州完全有基础有条件有优势借助基础设施投资基金试点,抢占发展先机,趟出新路。但在推进过程中也面临一些亟需解决的困难和问题。
一、贵州推进基础设施REITs试点存在的问题与面临的风险
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从全国目前基础设施REITs试点工作来看,仍存在一些问题:一是顶层设计待完善,我国尚未建立起相关法律架构,基础设施REITs仍然存在很多政策和制度上的问题,潜在一定法律风险。二是优质资产门槛较高,底层资产仍待扩容,缺乏收益率稳定的项目,优质资产供给意愿不足,项目资产权属不明晰。三是市场体系、运营体系、治理机制有待完善,产品结构比较复杂,投资端市场流动性不足,投资者培育需要加强,REITs产品缺乏标准化和体系化。
四是我省推进REITs试点还面临着一些个性化问题:各相关方大多不了解基础设施REITs,对推进REITs认识不够,热情不高;基础资产质量参差不齐,符合REITs发行条件的主体企业(原始权益人)不多,资产盈利能力较弱;原始权益人目标资产所涉及的劳动关系的处理不明确,存在潜在风险;因涉及资产价值评估与权属转移,国有企业对推进REITs有顾虑;投行、财务、法律、经营管理等相关专业人才缺乏等。
二、贵州规范有序推进REITs试点工作的建议
(一)加强组织统筹,规范有序推进。完善相关政策文件,做好统筹规划、制度设计、发展路径等基础工作,加强部门协同,围绕市场主体培育、激励等关键因素,集成土地、办公用房、财税补贴、人才引进等激励措施,激发各类主体的动力。省分管领导牵头主抓,采用省级联席会议机制,成立工作领导小组和工作小组,指导原始权益人和中介机构落实项目入库及申报工作,合力解决项目推进过程中涉及的相关事项和问题,提高项目申报和发行落地效率。
(二)完善财政、税收、金融配套政策。遵循税收中性原则,对设立、运营和退出等各环节的税负给予优惠,在企业所得税、土地增值税、印花税等方面给予支持;在“四化”基金下设立REITs产业发展基金,充分发挥政府基金的引导和支持作用;有针对性地加大金融支持,除对现有入库优质项目提供支持外,加大对潜在优质中小项目支持;适当给予原始权益人更多的专项支持,包括对财税政策优惠、专项项目支持、奖励等,提高其积极性。
(三)摸清基础设施资产体量与权属,盘活存量谋划增量。梳理国资体系存量资产,协同相关部门完善存量资产的证照办理工作,对存在问题的资产逐项分析解决。即将上马或在建的体量较大的新项目,在前期或建设过程中要比照可发行REITs产品的要求来谋划建设,以利于后期支持发行REITs产品。对资产和收益权不清晰的项目,尽快与现有运营方就收益权属问题达成一致意见,履行权属移交手续;对缺乏项目手续导致确权困难的,尽快推进项目手续的办理,为推动基础设施项目REITs发行和上市交易做好准备。
(四)健全完善REITs治理和运营体系。一是健全基础设施REITs治理结构,完善基础设施REITs相关法律法规和交易细则,夯实基础设施REITs的资产准入;二是适当给予原始权益人更多的专项支持,以提高其发行公募REITs的积极性;三是重视基础设施REITs市场的投资者教育以及专业人才队伍建设工作,组建专业化的运营团队,提升运营管理水平;四是加大对相关法律、会计、评估等中介机构发展的支持力度;五是搭建原始权益人和专业服务机构的对接平台,做好中介机构与REITs储备项目对接服务,多渠道宣传推介我省基础设施REITs产品;六是建立基础设施REITs持续监管工作机制,加强风险防范,保护投资者合法权益,推动我省基础设施REITs持续健康规范发展。
(五)着力破解我省面临的具体问题。一是加强政策宣传、解读和业务培训,提升政府相关部门、国有企业管理层、部分民营企业家、市场机构等参与基础设施REITs试点的意愿和能力;二是鼓励通过“PPP+REITs”方式盘活存量PPP项目,支持具有稳定投资收益和良好社会效益的优质PPP项目开展基础设施REITs试点;三是进一步明确原始权益人目标资产所涉及的员工劳动关系,出台相关规定,明确优质资产剥离后人员的分流安置保障政策,避免影响社会稳定的潜在风险;
四是解决资产交易定价问题,国有企业在对外转让资产的交易前应进行资产评估工作从而确定交易价格,应在相关政策规定上给予一定的灵活空间;五是加强学习培训,培养引进专业人才,既要培训行业专业知识,也要培训REITs行业需要精通的投行、财务管理等方面知识;六是建立基础设施REITs试点工作考核激励机制,鼓励各地、各有关部门规范开展意向项目、储备项目和存续项目3类项目试点申报,推动基础设施REITs持续健康规范发展。
(民建贵州省委2023年集体提案)
来源：民建贵州省委
